Hedgefonds

Chancen und Risiken der Vermögensanlage in Hedgefonds

Der strukturelle Wandel an den Finanzmärkten wird durch bestimmte Entwicklungen vorangetrieben. Zu einen von der fortschreitenden Konzentration der Ersparnisse in den Händen institutioneller Anleger wie Investmentfonds und Versicherungen, zum anderen von der zunehmenden Internationalisierung der Geldanlage.

Umso stärker ist das Bedürfnis der Anleger, in renditestarke Anlagen zu investieren, auch wenn damit ein etwas höheres Risiko verbunden ist. Hedgefonds sind ein von einer Kapitalanlagegesellschaft aufgelegtes Kapitalmarktprodukt, an dem Investoren Anteile erwerben können. Insbesondere werden so Wertpapiere aus unterschiedlichen Anlagebereichen gekauft, um das Anlagekapital auf den internationalen Finanzmärkten zu vermehren.

Im Gegensatz zu traditionellen Renten- oder Aktienfonds versucht der Hedgefonds nicht, einen Vergleichsindex zu übertreffen. Unabhängig von der allgemeinen Marktentwicklung verfolgt dieser Fonds, einen positiven, absoluten Wertzuwachs zu erzielen.

ie auch im Bereich der traditionellen Investments gibt es beim Hedgefonds risikoarme und risikoreiche Anlagestrategien. Grundsätzlich sind Hedgefonds nicht mit einem größeren Risiko behaftet, als traditionelle Fonds. Ein Hedgefonds- Manager genießt größere Freiheiten und hat die Möglichkeit, auch Fremdkapital einzusetzen. Mit diesen Leverage oder Hebel ist er in der Lage, größere Risiken einzugehen als die anderen Fondsarten. Zur Finanzierung werden mitunter Kredite in erheblichem Umfang aufgenommen. Dadurch kommt es zu dieser Hebelwirkung, denn zusätzlich zu den von den Anlegern bereitgestellten Kapital kann weiteres investiert werden. Wurde die Anlage zu einem erheblichen Teil oder gar komplett in ein einzelnes Risikogeschäft investiert, läuft der Anleger Gefahr, seine Einlage vollständig (Totalverlust) oder zu großen Teilen zu verlieren. Ein erhöhtes Risiko besteht immer dann, wenn der Investmentfonds seine Investitionen auf typischerweise risikoreiche Finanzinstrumente, Länder oder Branchen verlegt.

Zu den typischen Risikogeschäften zählen der Erwerb von risikobehafteten Wertpapieren, Leerverkäufe, sowie Waren- und Warentermingeschäfte. So sehen beispielsweise einige Hedgefonds vor, risikobehaftete Wertpapiere zu kaufen, deren Emittenten sich in wirtschaftlichen Schwierigkeiten befinden. Derartige Investitionen sind von einem hohen Totalverlustrisiko gekennzeichnet; insbesondere dann, wenn es nicht möglich ist, zuverlässige Informationen über den konkreten wirtschaftliche Zustand eines Unternehmens zu bekommen. Erschwerend kommt hinzu, dass die Kurse der entsprechenden Wertpapiere großen Schwankungen unterliegen und dementsprechend die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreis bei Wertpapieren dieser Art größer ist, als bei marktgängigen Wertpapieren.

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